新华财经北京6月4日电（王菁）债市周二（6月4日）横盘整理，现券收益率振幅多在0.5BP左右，国债期货主力合约涨跌不一；公开市场单日完全对冲到期量，资金利率月初普遍下行；存款流失环境下银行面临结构性流动性摩擦，还需关注后续地方债发行提速带来的资金缺口对交投的影响。

　　机构认为，债市整体仍处于利多环境中，中短久期持有体验可能优于10年期和30年期品种。“理财回表”只是时点扰动，对资金面和债券配置需求的实质影响有限。“存款搬家”的逻辑之下，非银机构旺盛的配债需求和资产荒的格局将会持续。

　　【行情跟踪】

南通支云官方公众号能干出如此无脑的事来和他们的老板范兵有直接关系，范兵在自己就是个大嘴巴，他手下的人能干出这种事来不足为奇。

乔治今年已经34岁，如果签下4年的顶薪合同，他在38岁时的合同一定会是垃圾合同。这也是为什么快船宁愿给出更高的年薪，也不愿意给4年合同的原因。但现在，快船的竞争对手已经出现，他们很可能需要满足乔治的要求。

　　国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.12%报106.89，10年期主力合约涨0.06%报104.575，5年期主力合约跌0.01%报103.55，2年期主力合约跌0.01%报101.82。

　　银行间现券多数偏弱整理，截至发稿，5年期国债活跃券230022收益率上行0.25BP报2.065%，10年期国债活跃券240004上行0.25BP报2.31%，30年期国债230009收益率持平至2.575%；5年期国开活跃券230208收益率上行0.5BP报2.1075%，10年期国开活跃券240205上行0.25BP报2.3975%。

　　中证转债指数收盘涨0.23%，27只可转债涨幅超2%，智尚转债、广汇转债、九洲转2、广电转债、亚泰转债涨幅居前，分别涨13.46%、11.98%、11.94%、6.25%、5.66%。跌幅方面，29只可转债跌幅超2%，中装转2、英力转债、贵广转债、岭南转债、雅创转债跌幅居前，分别跌20%、13.82%、12.61%、10.03%、9.94%。

　　交易所地产债涨跌不一，“H8泰禾01”涨超114%，“H8泰禾02”涨20%；“H0阳城03”、“H0阳城02”跌50%，“22旭辉01”跌超2%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间6月3日，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌7.1BPs报4.814%，3年期美债收益率跌7.9BPs报4.611%，5年期美债收益率跌10.9BPs报4.409%，10年期美债收益率跌11.8BPs报4.391%，30年期美债收益率跌11.8BPs报4.538%。

　　亚洲市场方面，日债收益率周二（6月4日）延续回落，10年期日债收益率尾盘报1.03%，下行3.6BPs；3年期和5年期日债收益率分别走低2.2BPs和3.7BPs，报0.436%和0.597%。

　　欧元区市场方面，当地时间6月3日，欧债收益率集体收跌，法国10年期国债收益率跌8.5BPs报3.050%，德国10年期国债收益率跌8.5BPs报2.577%，意大利10年期国债收益率跌9.8BPs报3.875%，西班牙10年期国债收益率跌9.5BPs报3.294%。

　　【一级市场】

　　国开行5年、10年期金融债中标收益率分别为2.0237%、2.3262%，全场倍数分别为3.08、4.17，边际倍数分别为2、7.08。

　　农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.8570%、2.2160%，全场倍数分别为4.12、6.65，边际倍数分别为4.69、1.02。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月4日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行6.0BP报1.663%；7天期下行2.6BPs报1.785%；14天期下行1.9BP报1.838%；1个月期下行0.5BP报1.9%，创2023年8月以来新低。银行间回购定盘利率全线下跌，FR001跌5BPs报1.75%；FR007跌1BP报1.83%；FR014跌3BPs报1.85%。

　　【机构观点】

　　中金固收：从利差角度来看，目前国企地产债历史分位数不低，后续国企地产债利差有望企稳继续收窄，同时国企地产债绝对收益率仍相对较高、具备一定吸引力，预计后续或将继续震荡下行。均好型和大部分中好型房企依然可作为配置底仓选择，同时可以考虑适当拉长久期；加厚收益方面，错配型、弱好型房企和部分一般型房企可以考虑适度下沉，并选择中等久期品种配置。

　　兴证固收：债市仍面临利多环境，但央行再次提示利率风险后，10年期和30年期这两个期限收益率向下的空间可能变窄，且博弈性增强，中短久期的国债持有体验可能相对好些。期债性价比优于现券，用期货替代现券进行配置可能有助于增厚投资组合的收益，T和TL品种由于阶段性波动可能放大，获取资本利得需要较好的择时交易能力，关注TF和TS的投资价值。

　　民生证券：债市利多因素在于当前经济内生增长动能仍偏弱，央行降准降息预期仍在，地产政策对债市扰动落地仍需观察，非银“资产荒”形成支撑高杠杆资本分配，指向利率趋势性上行风险仍不大，债市交易逻辑也尚未扭转。利空因素在于稳增长、稳地产政策落地后的经济修复预期，进而提振市场风险偏好；监管层面对长端收益率合理区间的关注以及利率下行空间相对有限，其中波动率在提升，且赔率空间有限。